&;&;但是面向未来，中国的人口红利已经结束、城市化也步入尾声，城镇居民家里的各种耐用品已经基本普及，面向未来中国居民的美好生活绝对不是靠桑塔纳汽车可以满足的，大家要开好车，这意味着企业必须把产品质量放在首位，而更好的质量必须通过创新去实现。
&;&;而创新的根基是知识产权，是人力资本。工业化时代不读书也可以发财，因为都是简单复制，不需要知识。而创新的基础是各种专业知识，靠的是科学家、工程师，这些都是人力资本。
&;&;而激发人力资本的关键是股权融资。国务院副总理刘鹤曾经在01年写过文章，论述新经济与资本市场和风险投资的关系，在当时的他看来，新经济就是未来的发展趋势，而新经济的核心特点是以人为本，以人的创造性和市场的追求为源动力，而风险投资则是驱动新经济扩张的最关键因素，而风险投资必须以资本市场为出口，股权融资是分担风险、激励创新的最佳机制。
&;&;我们曾经研究了美国、日本转型成功和失败的经验教训，发现他们曾经都陷入举债发展的陷阱，但是美国人成功地走出来了，而日本深陷泡沫经济，关键在于融资结构不一样。在08年以后，美国人靠着pe融资、股权融资，激发了一批又一批新企业成长壮大，而日本人因为一直靠银行管企业，后来很少有优秀企业诞生。
&;&;我们可以发现，在新经济领域，几乎所有的伟大企业都是由股权融资培育的。比如美国的
1229.我们闷声发大财的时代结束了(6/11)