关键是要改变我们的融资结构，从债务融资转向股权融资。
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&;&;旧经济靠钱，数量发展靠举债
&;&;我们过去之所以走上了靠举债发展的道路，其实也是工业化时代的必然结果，因为债务融资是数量式发展的最佳方式。
&;&;在改革开放以后的40年，我们开始了轰轰烈烈的工业化，这个背后有两大动力支撑，一个是人口红利，我们每年有1000多万人出生，另一个是城市化，每年有2000万农民进城，相当于每年有3000万人的新增需求，他们要买房、买车、买家具家电，所以政府定义过去30年是居民追求物质生活满足的时代，中国居民的目标是满足衣食住行等物质生活的数量需求。
&;&;与此相应，中国企业的任务是生产大量的房子、汽车，而不用特别关心质量，所以在这一阶段，最适合中国的融资模式是以银行为主的债务融资模式。可以发现，中国第一代的富豪，包括无数的地产、钢铁等企业的老板，许多都是农民出生，并不需要多少专业知识，而且都是靠找银行贷款发的财，因为只要有了更多的贷款，就可以买更多的地、盖更多的房子、建更多的工厂。
&;&;对于国家而言，更多的贷款就意味着更多的投资，更多的gdp，就是更快的发展。因此，过去债务融资确实帮助中国经济实现了工业化。
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&;&;新经济靠人，创新发展靠股权
1229.我们闷声发大财的时代结束了(5/11)