居民杠杆，现在实际上是在压制国内的消费行为。
第二是出口。
全世界的消费都明显的在萎缩。所以无论这个贸易战打或者不打，我们国内的出口肯定都是要慢慢滑坡的。
这个问题产业升级可以解决，但暂时可能不太好解决。所以人民日报也在吹风说要勒颈裤腰带过一段时间的苦日子。
第三是投资。
现在如果在基建上投资，基本上都是重复投资。对gdp的拉动效果相当有限。
更重要的是地方政府也没钱。
那么民间投资这块儿其实可以稍微挖掘一下。但是在重点领域，国退民进是绝对不能走的。
就是所谓承担着社会公共职能的那些领域。国企再烂都比民企好。
因为他听指挥不逃税干苦活累活，承担社会责任，发挥稳定功能，了解一下国外的私营地铁就明白。
话题重新拐。那么经济下行周期是已经确定的。持续多久？什么时候脱离？这些不确定。
在经济下行周期里，什么东西最值钱？
现金。
这里讲的现金。包括一切易于变现的资产。但不包括那些不易变现的资产。
纯现金要面对贬值的压力。所以持有现金要有技巧。要想办法让他每年增长百分之5到8。还要保证安全。
我们现在老百姓的困境就是。没有安全的保值渠道。所以他买房避险的冲动非常强。
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