00多点，风险在聚集，存在一定的泡沫，但米国最大的经济泡沫不在股市，你们知道吗？”
“……”
历楷和张杰懵然地摇摇头。
在他们看来，米国是西方市场经济的代表，而股市是经济的睛雨表，泡沫当然首先出现在股市。现在叶子峰却说米国最大的经济泡沫不在股市，那在什么地方呢？
“次贷！”
叶子峰言简意赅地说出了两个字。
当他们听到叶子峰说出次贷两个字，历楷和张杰才恍然大悟。原来米国经济泡沫的根源在于次贷。
次贷他们都听说过，就是次级贷款。
而米国地产次贷的形成，源于地产泡沫。开始的时候，金融机构给信用级别高的人贷款买房，但后来，信用级别高的优质客户越来越少，这些金融机构就将房贷给那些信用级别不高的人，这些人的还贷能力有限，这样，这些房贷就存在在违约的风险。
当房价上涨时，这种风险被掩盖。当经济不景气，房价下跌时，违约的风险就爆发。
这些进行次贷的金融机构当然知道这个风险，他们为了转移这种风险，就把次贷集中起来打包，做成一种按揭的次贷证券（即bs），这些精明的金融机构，又将这种次贷证券卖给投资银行或是市场上的投资者。
这些投资银行为了让投资者对这种次级债券有信心，又设计了一种新产品对它经行担保，也就是信用违约掉期。
就这样，次贷风险
五八0、次贷危机(3/5)