也由被动扩表转入被动缩表。跟美国等经济体不同，美国能够通过价格工具和数量工具直接调节市场流动性和央行资产负债表，香港是联系汇率制度，政策利率（贴现窗基本利率）无力引导hibor利率上行，被动缩表需要以汇率为中介，分两个步骤进行。
&;&;步骤一，在港币汇率触及785的弱方兑换保证之前，港美利差走阔，催生息差套利行为，市场自行降低港币流动性，港币汇率下降。
&;&;步骤二，一旦港币汇率触及785的弱方兑换保证，港府以美元购入港币，一方面缩减资产负债表中的美元资产规模，一方面压缩流通中的基础货币。货币供给由过剩转向平衡，港币利率上行、息差套利趋弱，港币汇率随之企稳。
&;&;港元汇率走低，利率上升是大概率事件，会冲击香港股市、楼市，尤其是楼市。
&;&;光大证券认为，市场有可能会出现2017年末时由于资金面趋紧而出现调整的情况。星展银行（香港）高级投资策略师李振豪表示，利率上升对股市影响不大，对房地产影响较大，目前香港租金回报率只有约2，泡沫已经很大，连续上升的利率就是戳破香港房地产泡沫的针。
&;&;延伸阅读
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&;&;此次港元贬值触及红线，不禁使人联想到投资大鳄索罗斯1998年做空港元时的情景。
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1189.港币数度告急(8/10)