&;&;深圳投资者金广：
&;&;当时是进行了两个非常大的并购，一个是彩电这边并购汤姆逊，手机这块是并购了阿尔卡特，做了两个非常大的并购。而且当时的估值的话，相对于康佳来说，相对于长虹来说，它的估值还比那边便宜，便宜得比较多。这边当时静态市盈率大概十几倍，那边可能二十多倍、三十多倍，原来觉得这个比那边还便宜，公司比那边优秀还比那边便宜。
&;&;经过业绩和估值的双重考量，金广认为tcl会有不错的增长，虽然预料到并购中可能存在波折，他还是按照以往的经验做了判断。让他没有想到的是，接下来的股价走势跟想象相去甚远。
&;&;深圳投资者金广：
&;&;后面的话，其实这个tcl集团的走势是非常糟糕的，在熊市的末端吧，它后面还得比较多。一直到2006、2007年这个大牛市以后，才涨回到原来的位置稍微高一点点，这个应该是非常惨痛的一个教训。
&;&;预想的增长没有到来，反而遭遇了40到50的下跌，金广开始反思自己的投资逻辑，问题究竟出在哪里？
&;&;深圳投资者金广：
&;&;经过这个tcl这个案例的话，我们就会发现这个行业的选择非常关键，假如在一个竞争激烈的行业里面，即使它的管理层很优秀，但是也有可能它的经营会比较艰难，投资获得的回报也会非常有限，相反，假如你选择一些长期的一些大趋势里面的一
969.投资者说金广(4/9)