惨，则神人所共愤，不共戴天之深仇矣。今不惟不能声罪复仇，而反与之为此和议之事，何以上解列祖之怒，下舒百姓之恨乎？此忘天下之大仇，一不可也。
信者，人君之大宝。虽匹夫匹妇，尚不可少失信义，况于天子之尊哉？皇上北伐之命屡下，臣民所共知，四裔所共喻者也。方今各处兵马集矣，粮草器械备矣，天下日夜引领，仰望王师之兴，真若大旱之望**也。乃翻然而有开马市之议，则平日之所以选将练兵者为何？备粮草精器械者为何？不有以孤百姓仰望之心乎？此失天下之信义，二不可也。
人君居中制外，统驭四夷，以其有国威之重，以屈服之也。今以堂堂天朝之尊，而下与俺答为此交易之事，是天壤混淆，冠履同器，将不取笑于天下后世乎？此损国家之重威，三不可也。“
胡子睿知道杨继盛所说的三不可，主要是为大明王朝的威信所言，马市一开，损害朝廷的威信。