、红利相应增加，股民持股热情高，购买股票行为逐渐增多，股价上涨；
第三：当经济接近繁荣峰值时，股民持股热情达到，股价相应的达到峰值阶段，有先见之明的投资者们，已经开始停止大量购入，股价达到峰值。”
“我认为股市的涨跌跟政府的政策引导以及宏观调控政策有很大关系，以货币为例。宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极影响。
但是货币供应太多又会引起通货膨胀，使企业发展受到影响，使实际投资收益率下降。紧缩的货币政策则相反，它会减少社会上货币供给总量，不利于经济发展，不利于证券市场的活跃和发展。
其次是税率的影响，一般来讲，税征得越多，企业用于发展生产和发放股利的盈余资金越少，投资者用于购买股票的资金也越少。
因而高税率会对股票投资产生消极影响，投资者的投资积极性也会下降。
还有国债的影响，国债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。
由于国债的信用程度高、风险水平低，如果国债的发行量较大，会使证券市场风险和收益的一般水平降低。
其次，国债利率的升降变动，严重影响着其他证券的发行和价格。当国债利率水平提高时，投资者就会把资金投入到既安全收益又高的国债上。
因此，国债和股票是竟争性金融资产，当证券市场资金一定或增长有限时，过多的国
第四十七章 阴与阳(2/4)